McKinsey&Co: сырьевой суперцикл продолжается

01.10.2013 09:00 «Агро Перспектива» (г. Киев) — Консалтинговая компания McKinsey & Company выпустила доклад с оценкой тенденций по различным сырьевым активам. По мнению экспертов, спрос со стороны развивающихся стран и истощение легкодоступных ресурсов говорят в пользу продолжения сырьевого суперцикла, пишет Вести Экономика.

На фоне коррекции по ряду товарно-сырьевых активов в последнее время прозвучало довольно много прогнозов о скором завершении так называемого «сырьевого суперцикла» — длительного периода высоких цен на сырье.

В частности, заметное падение котировок золота, пшеницы, а также снижение по целому ряду других активов, побудили выступить с подобными прогнозами такие инвестбанки, как Goldman Sachs и Citigroup. Однако в McKinsey&Co считают, что многие поторопились «похоронить» сырьевые активы. Аналитики консалтинговой компании опубликовали доклад «Resource Revolution:Tracking global commodity markets».

В данной работе они не стали делать каких-либо ценовых прогнозов по отдельным активам. Однако они выделили основные факторы, которые привели к заметному росту стоимости сырья с начала 2000-х гг. и которые, по их мнению, будут оставаться в силе и в дальнейшем.

Выдержка из доклада «Resource Revolution:Tracking global commodity markets»

"Многие не устояли перед искушением назвать коррекцию в ценах на энергоносители, металлы и другие сырьевые активы завершением сырьевого «суперцикла». Однако мы считаем, что слухи о смерти данного «суперцикла» преувеличены. Несмотря на определенное снижение, котировки многих активов по-прежнему остаются вблизи тех уровней, которые были показаны в середине 2008 г., перед самым началом глобального финансового кризиса. Сегодня, в период, когда мировая экономика продолжает развиваться заметно ниже своего потенциала, феномен высоких сырьевых цен является явным признаком того, что сырьевой «суперцикл». продолжается.

Энергоносители

За исключением периода 1970-х гг. цены на нефть и газ (в реальном стоимостном выражении) не демонстрировали существенного роста в течение ХХ века. Однако с начала 2000-х гг. они взлетели в среднем на 260%. Основные факторы этого бурного роста — комбинация сильного спроса (в особенности со стороны Китая), а также растущих затрат по добыче энергоносителей. Например, средняя реальная стоимость организации добычи на новом месторождении нефти с 2000 по 2010 гг. выросла в 2 раза. По мере истощения традиционных запасов нефтедобыча постепенно смещается в сторону таких источников сырья, как битумные пески и глубоководные месторождения. Извлечение нефти из подобных природных формаций является более сложной технологически и намного более затратной. Доля глубоководных проектов по добыче нефти в 2009 г. составляла 24% от всех разрабатываемых оффшорных месторождений. Этот показатель вырос на 19% по сравнению с долей глубоководных проектов в 2005 г. При этом, при учете затрат по добыче нефти из глубоководных месторождений, необходимо принимать во внимание тот факт, что затраты на охрану окружающей среды и обеспечение безопасности персонала также заметно растут.

Металлы

Цены на металлы (в реальном стоимостном выражении) в течение ХХ века снижались. Однако с начала 2000-х гг. они выросли в среднем на 176%. Многие наблюдатели считают, что данный рост основан исключительно на спросе со стороны развивающихся стран. Однако мы в McKinsey’s Basic Materials Institute считаем, что заметный вклад в рост цен на металлы также внесли растущие геологические сложности при добыче металлов, а также увеличение затрат на их добычу, вызванное ростом стоимости энергоносителей. В частности, в случае с золотом более 45% от увеличения затрат по добыче в период 2001–2011 гг. связано с геологическими факторами (мы полагаем, что этот фактор продолжит оставаться в силе и в дальнейшем). При этом еще 30% от увеличения стоимости добычи золота за тот же период приходится на рост затрат на добычу, связанный с увеличением стоимости энергоносителей, а также таких факторов, как увеличение стоимости горнодобывающего оборудования и повышение квалификации персонала. Наглядный пример геологических сложностей по добыче: в ЮАР горнодобывающие компании сегодня вынуждены рыть тоннели длинной в несколько километров, чтобы извлечь золотоносную руду. Стоимость добычи металлов в целом, скорее всего, продолжит расти из-за роста операционных расходов по текущим горнорудным проектам. При этом, с учетом того, что сегодня рудные запасы шахт истощаются в два раза быстрее, чем растет спрос на металлы, горнодобывающим компаниям приходится разрабатывать новые резервы, которые не только хуже по своему качеству, но и расположены в более труднодоступных месторождениях.

Продовольствие

Объем спроса на продовольствие в течение ХХ века неуклонно продолжал расти. Однако благодаря повышению урожайности цены (в реальном стоимостном выражении) снижались. Однако с начала 2000-х гг. они выросли почти на 120%. Причины этой динамики — в замедлении темпов повышения урожайности, увеличении спроса на кормовые культуры, а также в заметном увеличении ущерба сельскохозяйственным культурам от таких природных явлений, как засухи, наводнения, а также в увеличении амплитуды колебания температур. В результате на сегодня объем глобальных запасов продовольствия находится на довольно низких уровнях. При этом ожидается, что в течение следующих 20 лет спрос на продовольствие, в особенности со стороны стран Азии и Африки, вырастет на 35%. Вдобавок к этому увеличение производства биотоплива ведет к повышению спроса на землю под культуры, которые используются для его производства. Кроме того, стоит отметить, что на сегодняшний день качество более 20% пахотных земель в мире заметно ухудшилось из-за таких факторов, как загрязнение и засаливание почвы. Нехватка пахотной земли для увеличения производства продовольствия также осложняется тем, что продолжается процесс массовой миграции людей из сельской местности в города. Расширение территории городов может привести к тому, что площадь пахотных земель будет сокращаться на 2 млн гектаров в год.

Мы считаем, что ситуация на сырьевых рынках в ближайшие годы будет определяться соотношением спроса со стороны развивающихся стран, необходимостью увеличивать добычу сырья из более труднодоступных источников, а также такими факторами, как использование инноваций в добыче ресурсов и повышение эффективности использования ресурсов. Новейшие технологии, например сейсмический мониторинг 3D и 4D, могут облегчить задачу получения доступа к ресурсам. Более эффективное использование ресурсов может помочь сократить объем продовольственных отходов и потерь в питьевой воде, речь также идет о повышении энергоэффективности зданий. Однако при этом пока неясно, смогут ли новые технологии и повышение эффективности использования ресурсов смягчить эффект более сложных условий добычи сырья и растущего сырьевого спроса со стороны развивающихся стран.

30.04.2024
	15:49	НБУ завершує розробку законопроєкту про систему страхування воєнних ризиків в Україні
	15:45	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	15:43	Переговори про вступ до ЄС можуть розпочатися у червні - Зеленський
	15:38	Пшеничні котирування на біржі Чикаго знизилися після семи сесій зростання
	12:13	Україна за січень-лютий 2024 завезла на 5 тис тонн бананів більше, але ціни все рівно ростуть
	10:35	БЕБ викрило незаконне казино та шахрайський кол-центр, що були розташовані у столичному бізнес-центрі
	09:24	Рада ЄС дала добро на перемовини з Україною про продовження «транспортного безвізу»
	09:18	Український експорт з чорноморських портів сягнув довоєнного рівня - Кислиця в ООН
29.04.2024
	17:23	Нам необхідні багаторічні фінансові зобов'язання щодо підтримки України - Столтенберг
	17:19	Дотації малим фермерам на землю та за утримання худоби повертаються
	17:10	Євросоюзу потрібен «план Маршалла» для Молдови та України - Санду
	15:15	БЕБ скерувало до суду справу щодо незаконної торгівлі тютюновими виробами та алкоголем
	12:39	Україна та ОАЕ домовилися про всеосяжне економічне партнерство
	12:35	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	12:17	Польща розблокувала кордон з Україною
	11:40	БЕБ викрило підпільну ігрову залу на паркінгу в елітному житловому комплексі Києва
	11:32	БЕБ повідомило про підозру посадовцям, що розтратили 9 млн грн на закупівлях обладнання для тероборони Дніпра
	11:32	Пшениця в Чикаго виросла сьому сесію поспіль і показала найбільше тижневе зростання з початку великої війни в Україні
	11:24	З початку 2024 капіталізація ринку сільгоспземель зросла на понад 200 млрд грн
	09:25	Аграрії України посіяли 239 тис га цукрових буряків
	09:00	Погода сприяє росту та розвитку озимих та ранніх ярових
	08:24	Відкриття кордону на імпорт з України знищить сільське господарство Польщі - опозиційна партія “Право і справедливість”
28.04.2024
	20:43	Зростання ВВП України за 3 міс.-2024 прискорилося приблизно до 4,5% - оцінка Мінекономіки
	20:35	ICU погіршив прогноз зростання ВВП України у 2024 р. до 4,1% за покращення прогнозу інфляції до 6,4%
	10:44	Експорт м’яса птиці з України в 1 кварталі 2024 - 104 тис тонн
	09:17	Японія передасть Україні понад 100 потужних генераторів
	09:13	Укрзалізниця у квітні перевезла на експорт 2,2 мільйона тонн зернових
27.04.2024
	21:06	Мінагрополітики обговорило з болгарськими колегами потенціал українського агроекспорту
	18:14	БЕБ повідомило про підозру посадовцям, що розтратили 9 млн грн на закупівлях обладнання для тероборони Дніпра
	17:54	Ринок земель в Україні здатен впоратися з будь-якими викликами - Мінагро
	10:30	Три чверті роботодавців відчувають дефіцит кадрів в Україні
	09:21	Туреччина розриває торговельні відносини з Ізраїлем - Ердоган
26.04.2024
	17:00	БЕБ на Буковині повідомило про підозру керівника підприємства, яке не сплатило 11 млн грн податків
	16:38	15,6 мільярдів гривень отримали аграрії з початку року за програмою «Доступні кредити 5-7-9»
	15:15	Аграрії України посіяли 2,4 млн га ярини
	15:12	Міністра аграрної політики та продовольства України Сольського звільнено з-під варти
	12:25	Заволоділи 7,7 млн грн на закупівлі тестів на гепатит: БЕБ повідомило про підозру керівникам медзакладу та компанії-постачальника
	12:16	БЕБ скерувало до суду справу щодо одного з керівників правління «Укртатнафти»: до бюджету відшкодовано майже 1,6 млрд грн
	11:32	ЄК знизила прогноз врожаю пшениці в Євросоюзі в 2024/2025
	11:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	11:24	Яйця до Великодня по 18 гривень: скільки протримаються низькі ціни
	11:21	БЕБ в Одесі викрило цех з підробки «брендового» одягу: вилучено майна на 1,8 млн грн
	10:52	Зростання котирувань пшениці в Чикаго підтримане різким погіршенням стану посівів озимої пшениці в США
	10:47	Мінагрополітики обговорило допомогу українським фермерам з делегацією Міністерства сільського, лісового та рибного господарства Японії
	10:15	Негода сповільнила темпи посівної на Вінниччині
	09:38	Урожай ячменю в Україні в 2024 скоротиться до 4,9 млн тонн - Мінагрополітики
	09:08	Міністра агрополітики Сольського взяли під варту
25.04.2024
	23:21	НБУ знизив облікову ставку трохи більше за очікування - до 13,5% і її оцінку на кінець року - до 13%
	20:32	НБУ поліпшив прогноз інфляції на 2024 р. з 8,6% до 8,2% і несуттєво погіршив його на 2025
	20:25	Порт "Чорноморськ" відновив відвантаження агропродукції на експорт