Крупнейший производитель водки в России подешевел в 125 раз и задумался о банкротстве

06.03.2013 01:15 «Агро Перспектива» (г. Киев) — В конце февраля польская группа CEDC, являющаяся крупнейшим производителем водки в России, предложила свои акции кредиторам в обмен на списание долга. В противном случае, отметили в компании, ей придется подать на банкротство. За последние несколько лет, в течение которых продажи CEDC падают, компания подешевела в 125 раз. Однако на горизонте уже появились структуры бизнесмена Михаила Фридмана в роли «белого рыцаря», готового сделать щедрое предложение, пишет Lenta.ru.

Польская компания Central European Distribution Company (CEDC) более пятнадцати лет специализировалась исключительно на дистрибуции алкоголя. В портфеле созданной в 1990 году компании было около 700 алкогольных брендов, а сама CEDC входила в число крупнейших распространителей спиртной продукции в мире. Однако во второй половине 2000-х дистрибутор решил превратиться в ведущего производителя алкоголя, и здесь у компании начались трудности.

На российский рынок в качестве производителя водки CEDC вышла в 2008 году, купив «Парламент групп», известную благодаря бренду Parliament. А в 2009–2010 годах поляки выкупили группу компаний «Русский алкоголь», производящую «Зеленую марку» и «Журавли». Вскоре CEDC продала свои дистрибуторские активы компании Eurocash: в польском алкогольном концерне заявили, что намерены сосредоточиться на производстве и импорте продукции и отказаться от дистрибуции.

Покупка «Парламента», «Журавлей» и «Зеленой марки» позволила CEDC занять первое место по производству водки в России, а ее доля рынка превысила 10 процентов. Кроме того, компании удалось сохранить позиции крупнейшего импортера алкоголя на территории России, Польши и Венгрии. К 2010 году CEDC стала крупнейшим производителем водки в мире. Однако с этого момента ее продажи начали постепенно снижаться, а вслед за финансовыми результатами стала падать и капитализация. Сыграли свою роль также споры между крупнейшими акционерами польской группы.

В ноябре 2011 года «Русский стандарт» Рустама Тарико приобрел на открытом рынке около 10 процентов CEDC, потратив на выкуп 25, 35 миллиона долларов. С самого начала в компании заявляли, что рассматривают инвестиции в производителя «Зеленой марки» как стратегические. Было очевидно, что группа Тарико, которая кроме страховых и банковских активов включает и производство одноименной водки класса люкс, скорее решила существенно расширить свои позиции на алкогольном рынке, нежели заработать за счет роста акций CEDC.

«Русский стандарт» при этом демонстрировал положительные финансовые показатели, в то время как состояние Central European Distribution в 2011 году ухудшилось. С января по ноябрь капитализация компании из-за негативных финансовых отчетов упала почти в шесть раз: с 1, 8 миллиарда до 230 миллионов долларов. Убыток в 2010 году составил более 90 миллионов долларов. В этих условиях можно было предполагать, что новый акционер будет бороться за влияние в компании. Так и произошло.

В декабре того же года «Русский стандарт» предложил CEDC стратегическое партнерство, выполнение условий которого сделало бы российскую компанию крупнейшим акционером польской. Структуры Тарико предложили CEDC кредитование в обмен на дополнительную эмиссию акций; польской компании средства были необходимы, чтобы погасить задолженность перед кредиторами. В течение 2012 года соглашение неоднократно корректировалось, и доля, обещанная «Русскому стандарту», только росла.

В течение 2012 года «Русский стандарт» сделал несколько решительных шагов по укреплению своих позиций: компания увеличила свою долю в CEDC до 19, 5 процента, а сам Тарико занял пост председателя совета директоров и получил в управление бизнес компании за пределами Польши. В феврале текущего года структуры российского бизнесмена предложили польской компании новый план реструктуризации долгов — после его реализации «Русский стандарт» в обмен на погашение части долга CEDC получил бы почти 85 процентов ее капитала.

Однако попытки Тарико расширить свое влияние в крупнейшем производителе водки в России натолкнулись на противодействие других акционеров. Так, Марк Кауфман, владеющий 9, 4 процента акций CEDC и известный как создатель российского алкогольного дистрибутора Whitehall (впоследстии продан CEDC), в феврале предложил польской компании финансовую помощь в 75 миллионов долларов. Он выразил сомнение в том, что соглашение с «Русским стандартом» было подписано в интересах CEDC и что компании удастся избежать банкротства с помощью структур Тарико.

Крайним сроком, до которого CEDC так или иначе придется уладить все противоречия между акционерами и разобраться со своими кредитами, является 15 марта 2013 года. К тому времени компании будет необходимо погасить задолженность по облигациям на сумму почти в 300 миллионов долларов. Еще один транш облигаций должен быть погашен в 2016 году, сумма выплат составит почти миллиард долларов. В конце февраля в компании признали, что средств на погашение долга нет.

В CEDC предложили план по реструктуризации задолженности. Суть его сводится к тому, что кредиторы компании должны стать ее владельцами. Предполагается, что держатели облигаций с погашением в 2016 году получат 65 процентов акций компании, а владельцы долговых бумаг с погашением в 2013 году — еще 10 процентов. В итоге владельцам долговых бумаг отойдет три четверти акций CEDC, а доли действующих акционеров размоются. Возможно, такой выход из ситуации устроил бы кого-то из менеджеров, но никак не самих акционеров. Неудивительно, что накануне опубликования данной оферты ценные бумаги CEDC подешевели в два раза.

При этом в запасе у польской компании остаются два предложения — от Кауфмана и от Тарико. А 4 марта стало известно еще и о третьем варианте. Газета «Коммерсантъ» написала, что руководитель компании A1, отвечающий за инвестиционную деятельность в рамках «Альфа-групп» Михаила Фридмана, собирает консорциум инвесторов, чтобы выкупить долги CEDC. Предложение поучаствовать в консорциуме получили и Кауфман, и Тарико.

Предполагается, что новые инвесторы вложат в компанию 250 миллионов долларов. Структуры Фридмана решили выступить в этом случае в роли так называемого белого рыцаря — претендента на участие в сделке, чье предложение будет лучше, чем у остальных. По данным издания, Кауфман согласился вложить уже упомянутые 75 миллионов долларов в консорциум, в то время как Тарико ответа еще не дал. Источники в A1 сообщили изданию, что даже если владелец «Русского стандарта» откажется от участия, на его место может быть приглашена группа SPI предпринимателя Юрия Шефлера.

Структуры Фридмана уже работали в алкогольном бизнесе (в 2000-х годах A1 имела долю в производителе водки «Смирновъ»), однако вряд ли A1 движет желание вернуться на этот рынок. История CEDC прекрасно демонстрирует то, что компания может обладать реальными и ликвидными активами и при этом стоить на бирже очень мало. В настоящее время ценные бумаги компании торгуются на Nasdaq по 0, 6 доллара за штуку, что в 125 раз меньше результатов 2008 года, когда одна ценная бумага CEDC стоила 75 долларов. При этом CEDC владеет в России четырьмя заводами, а ее доля на рынке крепкого алкоголя в стране составляет 12 процентов. Очевидно, что в таком случае число желающих поучаствовать в спасении компании будет велико.

26.04.2024
	17:00	БЕБ на Буковині повідомило про підозру керівника підприємства, яке не сплатило 11 млн грн податків
	16:38	15,6 мільярдів гривень отримали аграрії з початку року за програмою «Доступні кредити 5-7-9»
	15:15	Аграрії України посіяли 2,4 млн га ярини
	15:12	Міністра аграрної політики та продовольства України Сольського звільнено з-під варти
	12:25	Заволоділи 7,7 млн грн на закупівлі тестів на гепатит: БЕБ повідомило про підозру керівникам медзакладу та компанії-постачальника
	12:16	БЕБ скерувало до суду справу щодо одного з керівників правління «Укртатнафти»: до бюджету відшкодовано майже 1,6 млрд грн
	11:32	ЄК знизила прогноз врожаю пшениці в Євросоюзі в 2024/2025
	11:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	11:24	Яйця до Великодня по 18 гривень: скільки протримаються низькі ціни
	11:21	БЕБ в Одесі викрило цех з підробки «брендового» одягу: вилучено майна на 1,8 млн грн
	10:52	Зростання котирувань пшениці в Чикаго підтримане різким погіршенням стану посівів озимої пшениці в США
	10:47	Мінагрополітики обговорило допомогу українським фермерам з делегацією Міністерства сільського, лісового та рибного господарства Японії
	10:15	Негода сповільнила темпи посівної на Вінниччині
	09:38	Урожай ячменю в Україні в 2024 скоротиться до 4,9 млн тонн - Мінагрополітики
	09:08	Міністра агрополітики Сольського взяли під варту
25.04.2024
	23:21	НБУ знизив облікову ставку трохи більше за очікування - до 13,5% і її оцінку на кінець року - до 13%
	20:32	НБУ поліпшив прогноз інфляції на 2024 р. з 8,6% до 8,2% і несуттєво погіршив його на 2025
	20:25	Порт "Чорноморськ" відновив відвантаження агропродукції на експорт
	19:43	Аграрний міністр Сольський подав у відставку
	17:21	Україна продала в 1 кварталі 2024 на 89 тис тонн цукру на експорт більше, ніж у 2023
	16:41	Внутрішній ринок кукурудзи продовжує зміцнюватися в ціновому плані
	15:44	В Брюсселі розпочалися роз’яснювальні зустрічі Єврокомісії та України по темі сільського господарства
	14:52	БЕБ на Київщині повідомило про підозру керівника підприємства в ухиленні від сплати майже 9 млн грн податків
	13:58	За матеріалами БЕБ на Закарпатті судитимуть 5 осіб, які організували нелегальні гральні заклади
	13:00	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	11:11	За рекомендаціями БЕБ на Буковині відмінили тендер з порушеннями майже на 20 млн грн місцевого бюджету
	10:27	Пшениця в Чикаго виросла до рівня 3-місячного максимуму на фоні засухи в пшеничному поясі США і на півдні РФ
	09:55	Польські фермери блокують рух вантажівок у «Рава-Руській», у черзі - до 150 фур59
	09:45	Європарламент схвалив перегляд спільної сільськогосподарської політики ЄС
	09:01	Замміністру агрополітики Дмитрасевичу паралельно з міністром Сольським вручили підозру у справі оборудок із землею
	08:55	Аграрні асоціації підписали клопотання до суду про взяття на поруки Сольського
	08:54	Тимошенко та «Батьківщина» вимагають негайної відставки Сольського з посади міністра агрополітики
24.04.2024
	19:47	БЕБ у Львові забезпечило відшкодування 5,2 млн грн завданих бюджету збитків
	17:35	Рибна галузь України має всі шанси стати успішною - Держрибагентство
	15:40	Закупівля сировини за завищеними цінами: за матеріалами БЕБ судитимуть заступника директора держпідприємства
	12:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	12:15	Більшість банкірів очікує зниження облікової ставки НБУ на 0,5 в.п.
	12:04	CRH оцінює перспективи інвестування в Україну
	12:04	БЕБ у Києві викрило незаконне казино під прикриттям спортклубу
	12:03	Пшениця в Чикаго зросла до рівня більш ніж 2-місячного максимуму на тлі посухи у пшеничному поясі США
	11:56	Новий індустріальний парк «BORSCHIV» спеціалізуватиметься на глибокій переробці сільгосппродукції
	11:54	Аграрії можуть отримати часткову компенсацію вартості сільгосптехніки 44 вітчизняних виробників
	11:47	Рада ухвалила закон про бавовну, яка потрібна для виробництва пороху
	09:38	У справі БЕБ про незаконне виробництво сигарет суд заарештував керівника компанії афілійованої до підсанкційного контрабандиста
23.04.2024
	19:31	В Україні хочуть оновити штрафи за незаконний продаж цигарок і спиртного: Рада ухвалила законопроєкт
	19:19	Цього тижня Україна очікує надходження €1,5 мільярда в межах Ukraine Facility - Шмигаль
	18:25	У справі БЕБ про незаконне виробництво сигарет суд заарештував керівника компанії афілійованої до підсанкційного контрабандиста
	16:31	БЕБ скерувало до суду справу щодо незаконної торгівлі тютюновими виробами
	15:41	Бюро економічної безпеки викрило подружжя, яке організувало нелегальну гральну залу у столиці
	15:32	Укрзалізниця обрала постачальника послуги харчування у швидкісних поїздах