16 главных стресс-факторов для рынков на сентябрь

03.09.2012 09:20 «Агро Перспектива» (г. Киев) — Сентябрь уж наступил, а мировая экономика остается все так же далека от какой-либо ясности, как и летом, когда инвесторы Америки и Европы пытались разглядеть на рынке хоть что-то похожее на свет в конце туннеля.

Долгожданным событием для игроков оказалось выступление председателя Федеральной резервной системы (ФРС) США Бена Бернанке на симпозиуме центробанков в Джексон-Хоуле. Глава Федрезерва дал сигнал скорого начала третьего раунда количественного смягчения, однако одного Бернанке явно маловато, для того чтобы восстановить спокойствие и уверенность участников рынка. Кроме того, первый месяц осени обещает оказаться настолько насыщенным событиями, что причин для беспокойства будет более чем достаточно, пишет Вести Экономика.

15 причин для беспокойства инвесторов в сентябре 2012 г.:

1. Эффект сентября: исторически тяжелое время

Если отбросить в сторону все те неприятности, которые сопровождают инвесторов на протяжении всего нынешнего года, то сентябрь в любом случае может стать крайне тяжелым для рынка. По крайней мере, таким он предстает из года в год. На протяжении последнего десятилетия сентябрь остается одним из четырех месяцев в году, когда месячный возврат на инвестиции составляет -0,97%. С 1970 по 2010 гг. сентябрь оценивается на 12-м месте среди все остальных по динамике акций.

2. Заседание Европейского центробанка

Ближе к середине месяца, 12 сентября, Европейский центробанк (ЕЦБ) соберется на очередное заседание в своей штаб-квартире во Франкфурте-на-Майне. Ранее инвесторы уже услышали от главы регулятора Марио Драги многочисленные обещания начать выкуп гособлигаций проблемных стран еврозоны. Однако в прошлом месяце Драги не предпринял ни одного шага в эту сторону, оттягивая начало действий на сентябрь. Но чем меньше времени остается до встречи ЕЦБ, тем больше рынки боятся очередного бездействия со стороны Драги. Стоит признать, что многие аналитики практически полностью уверены в начале покупок со стороны ЕЦБ, но риски бездействия по-прежнему не дают покоя инвесторам.

3. Бундесбанк готовится нанести ответный удар

После того как Драги пообещал начать европейскую версию количественного смягчения, по еврозоне поползло недовольство тем, что валютный регулятор решил присвоить себе еще и права контроля за долговым рынком и состоянием государственных финансов в отдельных странах. После образования валютного блока национальные центробанки, хотя и утратили часть своих прежних полномочий, но смогли сохранить те полномочия, которые теперь берет на себя ЕЦБ. Особенно острое сопротивление Драги оказывалось со стороны немецкого Центробанка. Теперь, когда ЕЦБ вплотную подошел к активным действиям, Бундесбанк может принять неожиданные и скандальные шаги, ведущие к эскалации конфликта среди европейских центральных банков.

4. Вердикт конституционного суда Германии по ESM

В середине сентября конституционный суд Германии должен принять решение, которое станет краеугольным камнем в дальнейшей судьбе еврозоны. Именно немцам предстоит решить, является ли законным начало работы постоянного Европейского стабилизационного механизма (ESM). Его должны были запустить еще летом, однако из-за части германских законодателей, не желавших взваливать на «бундесказну» новую порцию «бундесгарантий», запуск ESM пришлось отложить. Теперь же все зависит именно от решения суда, и, по оценкам того же Morgan Stanley, вероятность негативного сценария оценивается на уровне 40%. В этом случае на запуске ESM будет поставлен крест, в лучшем случае, до 2013 г. При прочих равных условиях это приведет к новому витку долгового кризиса. В худшем случае, к дефолту ряда проблемных государств.

5. Испания: причина всех страхов

В сентябре экономика Испании, как ожидается, останется наиболее слабым звеном монетарного союза. Четвертая по величине экономика еврозоны еще никогда не была так близко к своему дефолту, как теперь. Все усилия ЕЦБ, а также фонд ESM нужны в первую очередь именно для спасения Мадрида. Бюджет Испании трещит по швам, уровень госдолга не выдерживает никакой критики, а банковские депозиты пустеют на глазах. Все это не дает покоя инвесторам. По большому счету, не имеет особого значения, как скоро начнут действовать меры спасения страны: финансовая система Иберии остается убыточной и провальной, и такая картина сохранится еще не один месяц.

6. Предстоящие аукционы бондов стран GIIPS

В сентябре проблемные страны еврозоны продолжат рефинансировать своих долги через новые аукционы по размещению облигаций. Каждое из этих событий имеет все шансы стать катализатором распродаж на рынках и в случае провала может привести к серьезным последствиям для самих государств. В частности, 6, 18, 20 и 25 сентября свои долговые бумаги размещает Испания.

7–9. Политические события в Нидерландах, Италии и Португалии

В сентябре в Нидерландах пройдут парламентские выборы, по результатам которых в стране должно появиться новое правительство. Эта страна традиционно считается одной из темных лошадок еврозоны, однако в случае победы сил, оппозиционно настроенных к единству валютного блока, голландская экономика может стать причиной новых беспокойств на рынке. Вместе с тем в Италии в первом месяце осени пройдут дебаты по оптимизации бюджета. Португалия может обратиться к «тройке» с просьбой пересмотреть условия предоставления помощи.

10–11. Греция: погашение гособлигаций и отчет «тройки»

Кроме того, влияние на рынки в ближайшие четыре недели будут оказывать и другие события, связанные с госдолгом. Так, 10–11 сентября «тройка» международных кредиторов должна будет выставить правительству Греции оценку за управление национальной экономикой, а самим грекам нужно будет погасить гособлигации. Прогнозы многих экспертов по обеим событиям довольно мрачные. В «тройке» уже признавали, что грекам крайне сложно справляться со своими обязательствами по экономии, а значит, сентябрьский отчет может и вовсе обернуться оценкой «неудовлетворительно». В таком случае новых денег по второй программе помощи Греция не получит, средств на погашение долгов не появится и страна, вероятнее всего, будет вынуждена объявить дефолт.

12. Экономические показатели США первостепенной важности

В сентябре в США будет опубликована серия важных макроэкономических показателей, каждый из которых станет очередной частью пазла в головоломке с вопросом, что ждет Америку до конца года? Уже 7 сентябре Министерство труда опубликует данные по уровню безработицы, который, согласно большинству прогнозов, останется без изменения на уровне 8,3% по итогам августа. Рынок труда остается для Центробанка одним из главных факторов для начала стимулирования, так что чем хуже будет ситуация на нем, тем скорее ФРС запустит печатный станок.

13. Заседание Федерального комитета по открытым рынкам

12–13 сентября FOMC соберется на очередное заседание, которое обещает стать важнейшим за последние месяцы. После Джексон-Хоула от Бернанке ждут начала QE3, так что разочаровать рынки он просто не имеет права. Хотя если учесть, что «голуби» и «ястребы» в составе высшего дивизиона Центробанка разделились практически поровну, то Бернанке может и не начать третьего раунда стимулирования, ограничившись заверениями в скором старте в обозримом будущем. Такая порция холодного душа окажется непростительной, поэтому от ФРС все ждут скорейшей поддержки экономики привычными способами.

14 Решение по вводу «фискального обрыва» в США

Планируемое увеличение налогов и дополнительное сокращение госрасходов, которые вступают в силу с начала 2013 г., многими аналитиками описываются как явно негативные и угрожающие события для американской экономики. В сентябре американским законодателям представится, вероятно, последний шанс не допустить этих изменений.

15. Объявится лидер президентской гонки в США

Хотя до ноябрьских выборов в США остается еще два месяца, именно в сентябре, как ожидается, выявится один-единственный лидер. Как известно, им станет либо кандидат от республиканцев Митт Ромни, либо действующий президент-демократ Барак Обама. Против последнего сейчас выступают высокий уровень безработицы, спад экономического роста, госдолг, превысивший $16 трлн, а также реформа системы здравоохранения. Однако многие простые американцы не готовы видеть в Белом доме республиканца, исторически защищающего интересы бизнеса и отодвигающего на второй план заботы простого народа.

27.04.2024
	18:14	БЕБ повідомило про підозру посадовцям, що розтратили 9 млн грн на закупівлях обладнання для тероборони Дніпра
	17:54	Ринок земель в Україні здатен впоратися з будь-якими викликами - Мінагро
	10:30	Три чверті роботодавців відчувають дефіцит кадрів в Україні
	09:21	Туреччина розриває торговельні відносини з Ізраїлем - Ердоган
26.04.2024
	17:00	БЕБ на Буковині повідомило про підозру керівника підприємства, яке не сплатило 11 млн грн податків
	16:38	15,6 мільярдів гривень отримали аграрії з початку року за програмою «Доступні кредити 5-7-9»
	15:15	Аграрії України посіяли 2,4 млн га ярини
	15:12	Міністра аграрної політики та продовольства України Сольського звільнено з-під варти
	12:25	Заволоділи 7,7 млн грн на закупівлі тестів на гепатит: БЕБ повідомило про підозру керівникам медзакладу та компанії-постачальника
	12:16	БЕБ скерувало до суду справу щодо одного з керівників правління «Укртатнафти»: до бюджету відшкодовано майже 1,6 млрд грн
	11:32	ЄК знизила прогноз врожаю пшениці в Євросоюзі в 2024/2025
	11:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	11:24	Яйця до Великодня по 18 гривень: скільки протримаються низькі ціни
	11:21	БЕБ в Одесі викрило цех з підробки «брендового» одягу: вилучено майна на 1,8 млн грн
	10:52	Зростання котирувань пшениці в Чикаго підтримане різким погіршенням стану посівів озимої пшениці в США
	10:47	Мінагрополітики обговорило допомогу українським фермерам з делегацією Міністерства сільського, лісового та рибного господарства Японії
	10:15	Негода сповільнила темпи посівної на Вінниччині
	09:38	Урожай ячменю в Україні в 2024 скоротиться до 4,9 млн тонн - Мінагрополітики
	09:08	Міністра агрополітики Сольського взяли під варту
25.04.2024
	23:21	НБУ знизив облікову ставку трохи більше за очікування - до 13,5% і її оцінку на кінець року - до 13%
	20:32	НБУ поліпшив прогноз інфляції на 2024 р. з 8,6% до 8,2% і несуттєво погіршив його на 2025
	20:25	Порт "Чорноморськ" відновив відвантаження агропродукції на експорт
	19:43	Аграрний міністр Сольський подав у відставку
	17:21	Україна продала в 1 кварталі 2024 на 89 тис тонн цукру на експорт більше, ніж у 2023
	16:41	Внутрішній ринок кукурудзи продовжує зміцнюватися в ціновому плані
	15:44	В Брюсселі розпочалися роз’яснювальні зустрічі Єврокомісії та України по темі сільського господарства
	14:52	БЕБ на Київщині повідомило про підозру керівника підприємства в ухиленні від сплати майже 9 млн грн податків
	13:58	За матеріалами БЕБ на Закарпатті судитимуть 5 осіб, які організували нелегальні гральні заклади
	13:00	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	11:11	За рекомендаціями БЕБ на Буковині відмінили тендер з порушеннями майже на 20 млн грн місцевого бюджету
	10:27	Пшениця в Чикаго виросла до рівня 3-місячного максимуму на фоні засухи в пшеничному поясі США і на півдні РФ
	09:55	Польські фермери блокують рух вантажівок у «Рава-Руській», у черзі - до 150 фур59
	09:45	Європарламент схвалив перегляд спільної сільськогосподарської політики ЄС
	09:01	Замміністру агрополітики Дмитрасевичу паралельно з міністром Сольським вручили підозру у справі оборудок із землею
	08:55	Аграрні асоціації підписали клопотання до суду про взяття на поруки Сольського
	08:54	Тимошенко та «Батьківщина» вимагають негайної відставки Сольського з посади міністра агрополітики
24.04.2024
	19:47	БЕБ у Львові забезпечило відшкодування 5,2 млн грн завданих бюджету збитків
	17:35	Рибна галузь України має всі шанси стати успішною - Держрибагентство
	15:40	Закупівля сировини за завищеними цінами: за матеріалами БЕБ судитимуть заступника директора держпідприємства
	12:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	12:15	Більшість банкірів очікує зниження облікової ставки НБУ на 0,5 в.п.
	12:04	CRH оцінює перспективи інвестування в Україну
	12:04	БЕБ у Києві викрило незаконне казино під прикриттям спортклубу
	12:03	Пшениця в Чикаго зросла до рівня більш ніж 2-місячного максимуму на тлі посухи у пшеничному поясі США
	11:56	Новий індустріальний парк «BORSCHIV» спеціалізуватиметься на глибокій переробці сільгосппродукції
	11:54	Аграрії можуть отримати часткову компенсацію вартості сільгосптехніки 44 вітчизняних виробників
	11:47	Рада ухвалила закон про бавовну, яка потрібна для виробництва пороху
	09:38	У справі БЕБ про незаконне виробництво сигарет суд заарештував керівника компанії афілійованої до підсанкційного контрабандиста
23.04.2024
	19:31	В Україні хочуть оновити штрафи за незаконний продаж цигарок і спиртного: Рада ухвалила законопроєкт
	19:19	Цього тижня Україна очікує надходження €1,5 мільярда в межах Ukraine Facility - Шмигаль