Виды на урожай: включаемся в зерновое ралли

26.07.2012 11:00 «Агро Перспектива» (г. Киев) — Андрей Сизов, исполнительный директор аналитического центра «Совэкон» Версия для печати

Цены на основные зерновые и масличные культуры на мировом рынке находятся на рекордных уровнях: фьючерсы на кукурузу и сою на Чикагской товарной бирже устанавливают исторические рекорды, а стоимость пшеницы находится на самом высоком уровне с середины 2008 года, когда был достигнут рекордный показатель.

С начала этого ралли, которое стартовало в мае-июне текущего года, цены выросли более чем в полтора раза. Основная история, двигающая рынок к новым максимумам, — это постоянно ухудшающиеся виды на урожай, в первую очередь кукурузы в США. Уже сейчас состояние посевов этой сельскохозяйственной культуры оценивается на самом плохом уровне с 1988 года. Но вполне возможно, как говорят аналитики Goldman Sachs, это самая сильная засуха с 1895 года.

Но можно сказать, что реальные (не номинальные) цены пока ниже уровней предыдущего скачка цен, который отмечался в середине 1970-х годов. По нашим наблюдениям, каждые 30–40 лет в мире происходит резкий рост стоимости сельскохозяйственного сырья, после чего открывается принципиально новый ценовой коридор: последний подобный скачок был в 2007–2008 годах, перед этим в середине 1970-х годов, в 1940-е годы и в начале XX века.

Этот рост цен связан не только с состоянием посевов в США, но значительную лепту в этот рост внесла и Россия, где в последние месяцы мы видим постоянное ухудшение видов на урожай зерновых 2012 года. Напомним, что в последние годы мы стали одним из крупнейших мировых экспортеров пшеницы, заняв, например, по итогам прошлого сезона второе место в мире после США. Во-первых, мировой рынок продолжает внимательно следить за нами и отслеживать оценки нового урожая; во-вторых, пытается оценить вероятность введения каких-либо ограничений на экспорт зерна. Хотя, надо сказать, на правительственном уровне все эти возможности официально отклоняются.

Многие начали вспоминать сезон 2007/08, когда на мировом биржевом рынке были зафиксированы предыдущие рекордные цены на сельскохозяйственные культуры, в том числе абсолютно высокие цены на пшеницу. Сейчас есть некоторые составляющие для повторения истории четырехлетней давности: напряженный мировой баланс (но в сезоне 2007/08 более напряженный баланс был по пшенице, а сейчас по кукурузе — основной мировой зерновой культуре), значительный приток спекулятивных денег, значение которых для биржевого зернового рынка за последние пять-шесть лет значительно возросло. Но сейчас нет ограничений на экспорт зерна (несколько лет назад финальный скачок цен произошел под влиянием таких ограничений), которые вводили в 2007–2008 годах многие страны, в том числе Россия.

Учитывая, что фундаментальная история с засухой в США остается в силе и рынок (довольно легко) продавил несколько важных технических уровней (9 долл./бушель по пшенице и 8 долл./бушель по кукурузе), вполне можно предположить, что этот рост продолжится после текущей коррекции. Более того, учитывая слабоэластичную природу спроса на кукурузу, пока этот рост не выглядит запредельным — цены на нее пока недостаточно высоки для масштабного сворачивания спроса со стороны как американской биоэтанольной промышленности, так и животноводства.

В принципе рассуждения крупных инвестиционных банков о ценах на кукурузу в районе 9–10 долл./бушель, что предполагает 15–25-процентный потенциал роста от текущих уровней, не выглядят оторванными от действительности. Поддержать этот рост могли бы и спекулятивные деньги. Несмотря на активный приток денег фондов в сельскохозяйственные активы в последнее время, пока их инвестиции далеки от рекордных уровней. По той же кукурузе их нетто-объем вложений пока почти в два раза ниже максимумов 2011 года.

В целом же текущее ралли — очередное свидетельство резко возросшей в последние годы волатильности цен на сельскохозяйственное сырье, позволяющей зарабатывать (или терять!) впечатляющие суммы спекулянтам даже в то время, когда большинство других рынков такой возможности не представляют. Для фермеров и потребителей зерна по всему миру и вдвойне в России — напоминание о необходимости внедрения современных практик по управлению ценовыми рисками.

Источник: http://www.rbcdaily.ru/

25.04.2024
	23:21	НБУ знизив облікову ставку трохи більше за очікування - до 13,5% і її оцінку на кінець року - до 13%
	20:32	НБУ поліпшив прогноз інфляції на 2024 р. з 8,6% до 8,2% і несуттєво погіршив його на 2025
	20:25	Порт "Чорноморськ" відновив відвантаження агропродукції на експорт
	19:43	Аграрний міністр Сольський подав у відставку
	17:21	Україна продала в 1 кварталі 2024 на 89 тис тонн цукру на експорт більше, ніж у 2023
	16:41	Внутрішній ринок кукурудзи продовжує зміцнюватися в ціновому плані
	15:44	В Брюсселі розпочалися роз’яснювальні зустрічі Єврокомісії та України по темі сільського господарства
	14:52	БЕБ на Київщині повідомило про підозру керівника підприємства в ухиленні від сплати майже 9 млн грн податків
	13:58	За матеріалами БЕБ на Закарпатті судитимуть 5 осіб, які організували нелегальні гральні заклади
	13:00	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	11:11	За рекомендаціями БЕБ на Буковині відмінили тендер з порушеннями майже на 20 млн грн місцевого бюджету
	10:27	Пшениця в Чикаго виросла до рівня 3-місячного максимуму на фоні засухи в пшеничному поясі США і на півдні РФ
	09:55	Польські фермери блокують рух вантажівок у «Рава-Руській», у черзі - до 150 фур59
	09:45	Європарламент схвалив перегляд спільної сільськогосподарської політики ЄС
	09:01	Замміністру агрополітики Дмитрасевичу паралельно з міністром Сольським вручили підозру у справі оборудок із землею
	08:55	Аграрні асоціації підписали клопотання до суду про взяття на поруки Сольського
	08:54	Тимошенко та «Батьківщина» вимагають негайної відставки Сольського з посади міністра агрополітики
24.04.2024
	19:47	БЕБ у Львові забезпечило відшкодування 5,2 млн грн завданих бюджету збитків
	17:35	Рибна галузь України має всі шанси стати успішною - Держрибагентство
	15:40	Закупівля сировини за завищеними цінами: за матеріалами БЕБ судитимуть заступника директора держпідприємства
	12:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	12:15	Більшість банкірів очікує зниження облікової ставки НБУ на 0,5 в.п.
	12:04	CRH оцінює перспективи інвестування в Україну
	12:04	БЕБ у Києві викрило незаконне казино під прикриттям спортклубу
	12:03	Пшениця в Чикаго зросла до рівня більш ніж 2-місячного максимуму на тлі посухи у пшеничному поясі США
	11:56	Новий індустріальний парк «BORSCHIV» спеціалізуватиметься на глибокій переробці сільгосппродукції
	11:54	Аграрії можуть отримати часткову компенсацію вартості сільгосптехніки 44 вітчизняних виробників
	11:47	Рада ухвалила закон про бавовну, яка потрібна для виробництва пороху
	09:38	У справі БЕБ про незаконне виробництво сигарет суд заарештував керівника компанії афілійованої до підсанкційного контрабандиста
23.04.2024
	19:31	В Україні хочуть оновити штрафи за незаконний продаж цигарок і спиртного: Рада ухвалила законопроєкт
	19:19	Цього тижня Україна очікує надходження €1,5 мільярда в межах Ukraine Facility - Шмигаль
	18:25	У справі БЕБ про незаконне виробництво сигарет суд заарештував керівника компанії афілійованої до підсанкційного контрабандиста
	16:31	БЕБ скерувало до суду справу щодо незаконної торгівлі тютюновими виробами
	15:41	Бюро економічної безпеки викрило подружжя, яке організувало нелегальну гральну залу у столиці
	15:32	Укрзалізниця обрала постачальника послуги харчування у швидкісних поїздах
	15:21	Україна та Бразилія планують збільшити товарообіг між країнами - Мінекономіки
	15:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	15:00	Європарламент проголосував за продовження оновленого «торговельного безвізу» з Україною
	14:58	Сольський прокоментував підозру: Йдеться про події 2017-18 років, коли я був адвокатом
	14:55	НАБУ повідомило про підозру міністра агрополітики Сольського щодо заволодіння державною землею на 291 млн грн та спробі заволодіння землею ще на 190 млн грн
	12:17	БЕБ аналізує понад 5 млн банківських транзакцій у справі відомого оператора азартних ігор
	10:35	БЕБ на Закарпатті упередило неефективне використання 8,8 млн грн місцевого бюджету
	08:35	Розвиток ринку біометану сприятиме зміцненню агросектору України - Мінагро
	08:29	Потенційно вже є 22 замовники послуг приєднання біометанових заводів - Газмережі
	08:21	Чим корисні кукурудзяні пластівці?
22.04.2024
	16:43	Українська інфраструктура готова до будь-яких темпів розвитку біометанової галузі - Нафтогаз
	16:38	Виробництво біометану має потенціал потужного росту - Герус
	16:34	Польські фермери припинили протест у пункті пропуску «Ягодин - Дорогуськ»
	16:10	У Полтаві судитимуть колишнього керівника комунального підприємства, якого БЕБ викрило у зловживанні службовим становище
	16:09	За незаконне проведення азартних ігор БЕБ у Києві повідомило про підозру 7 учасникам організованої злочинної групи