Инвесторы боятся повторения кризиса 1997 года

31.01.2014 08:40 «Агро Перспектива» (г. Киев) — В последние дни валюта многих развивающихся стран упала до самого низкого уровня с 2009 г. Среди наиболее пострадавших оказалась Аргентина (чья частично привязанная к доллару валюта обвалилась на 15%), Турция, ЮАР и Россия. Нервозность инвесторов уже привела к падению индекса S&P 500 в прошлую пятницу на 2%, пишет британский журнал The Economist.

Развивающиеся страны ходили по краю «пропасти» с мая по август 2013 г., после того как ФРС объявила о сворачивании программы количественного смягчения. Перспектива завершения эпохи дешевых денег привела к выводу капитала из развивающихся экономик, падению их валют и фондовых рынков. Однако после лета ситуация несколько стабилизировалась, пишет Вести Экономика.

Кризис, как правило, подкрадывается на цыпочках, а затем громко взрывается. Так, например, Таиланд столкнулся с проблемами в июле 1997 г. Через четыре месяца президент Южной Кореи предупредил своих граждан об «ужасающей боли», которую придется пережить после получения кредита МВФ. После этого прошел почти год до дефолта (август 1998 г.) в России. Чуть позже были другие мини-кризисы: в 2001 г. Аргентина объявила о девальвации и дефолте, а в середине 2002 г. на краю финансовой пропасти оказалась Бразилия.

После распродаж 2013 г. пессимисты заговорили о серьезном ухудшении ситуации. Во-первых, стало ясно, что банкиры в центробанках богатых стран не очень понимают, как укротить «зверя», которого они создали в форме ультрамягкой монетарной политики. Во-вторых, много сомнений вызывает процесс выздоровления развивающихся экономик с помощью увеличения экспорта. Все надеялись, что по мере ускорения западные страны начнут больше покупать товаров из развивающихся стран, что могло бы улучшить их сальдо текущего платежного баланса и уменьшить зависимость от иностранного капитала.

Но последняя статистика вызывает тревогу. Дефицит платежного баланса в Бразилии и Турции резко увеличился за последние полгода.

Экспорт Китая вырос в декабре на 4% по сравнению с прошлым годом, что несколько ниже ожиданий рынка. При первом признаке проблем в Поднебесной, как известно, инвесторы начинают покидать развивающиеся экономики.

Однако, по мнению некоторых аналитиков, ситуацию пока нельзя назвать чрезвычайной и критической. Сегодня большинство развивающихся стран имеет более гибкий обменный курс, чего не было в 1990-х гг.: падающая национальная валюта может быть здоровым признаком корректировки.

Нынешняя валютная паника произошла отчасти по политическим причинам. Толчком для обвала турецкой лиры стал громкий коррупционный скандал, который поставил под угрозу существование правительства Эрдогана. Венесуэла, которая на прошлой неделе девальвировала свою валюту, также переживает тяжелый политический кризис. ЮАР захлестнула волна забастовок. Украина, где гривна рухнула до исторического минимума к доллару и евро, погрузилась в хаос из-за противостояния президента Януковича и оппозиции.

Почему паника распространилась из проблемных регионов на все развивающиеся экономики? Ответ может быть следующим: чем больше стран переживает политический и социальный кризис, тем сложнее всем остальным проводить необходимые, но непопулярные реформы.

Другим толчком паники могло стать ощущение, что развивающиеся экономики приукрашивают свое финансовое положение. В 1997 г. кризис только усилился, когда стало ясно, что большое число частных банков находится в ужасном положении, а кредитно-финансовые органы закрывают глаза на это. Центробанки Таиланда и Южной Кореи дезинформировали внешний мир об истинном размере валютных запасов и долларовом долге страны соответственно.

Колоссальный кредитный бум объединяет сегодня все развивающиеся экономики. Вот уже много лет кредитование увеличивается на двухзначную цифру каждый год. Критическая ситуация сложилась во Вьетнаме, где появился банк проблемных активов (bad bank).

Возможно, в ближайшее время мы узнаем о других странах с большим числом «плохих» кредитов. Подтверждением существования этой проблемы говорят рухнувшие цены на акции Standard Chartered. Этот западный банк имеет значительные активы в развивающихся странах. Таким образом, следует внимательно следить за двумя аспектами нынешней паники. Первое — увеличение социальных протестов и политическая напряженность. Второе — любое подтверждение того, что банки имеют «плохие» активы.

25.04.2024
	23:21	НБУ знизив облікову ставку трохи більше за очікування - до 13,5% і її оцінку на кінець року - до 13%
	20:32	НБУ поліпшив прогноз інфляції на 2024 р. з 8,6% до 8,2% і несуттєво погіршив його на 2025
	20:25	Порт "Чорноморськ" відновив відвантаження агропродукції на експорт
	19:43	Аграрний міністр Сольський подав у відставку
	17:21	Україна продала в 1 кварталі 2024 на 89 тис тонн цукру на експорт більше, ніж у 2023
	16:41	Внутрішній ринок кукурудзи продовжує зміцнюватися в ціновому плані
	15:44	В Брюсселі розпочалися роз’яснювальні зустрічі Єврокомісії та України по темі сільського господарства
	14:52	БЕБ на Київщині повідомило про підозру керівника підприємства в ухиленні від сплати майже 9 млн грн податків
	13:58	За матеріалами БЕБ на Закарпатті судитимуть 5 осіб, які організували нелегальні гральні заклади
	13:00	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	11:11	За рекомендаціями БЕБ на Буковині відмінили тендер з порушеннями майже на 20 млн грн місцевого бюджету
	10:27	Пшениця в Чикаго виросла до рівня 3-місячного максимуму на фоні засухи в пшеничному поясі США і на півдні РФ
	09:55	Польські фермери блокують рух вантажівок у «Рава-Руській», у черзі - до 150 фур59
	09:45	Європарламент схвалив перегляд спільної сільськогосподарської політики ЄС
	09:01	Замміністру агрополітики Дмитрасевичу паралельно з міністром Сольським вручили підозру у справі оборудок із землею
	08:55	Аграрні асоціації підписали клопотання до суду про взяття на поруки Сольського
	08:54	Тимошенко та «Батьківщина» вимагають негайної відставки Сольського з посади міністра агрополітики
24.04.2024
	19:47	БЕБ у Львові забезпечило відшкодування 5,2 млн грн завданих бюджету збитків
	17:35	Рибна галузь України має всі шанси стати успішною - Держрибагентство
	15:40	Закупівля сировини за завищеними цінами: за матеріалами БЕБ судитимуть заступника директора держпідприємства
	12:25	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	12:15	Більшість банкірів очікує зниження облікової ставки НБУ на 0,5 в.п.
	12:04	CRH оцінює перспективи інвестування в Україну
	12:04	БЕБ у Києві викрило незаконне казино під прикриттям спортклубу
	12:03	Пшениця в Чикаго зросла до рівня більш ніж 2-місячного максимуму на тлі посухи у пшеничному поясі США
	11:56	Новий індустріальний парк «BORSCHIV» спеціалізуватиметься на глибокій переробці сільгосппродукції
	11:54	Аграрії можуть отримати часткову компенсацію вартості сільгосптехніки 44 вітчизняних виробників
	11:47	Рада ухвалила закон про бавовну, яка потрібна для виробництва пороху
	09:38	У справі БЕБ про незаконне виробництво сигарет суд заарештував керівника компанії афілійованої до підсанкційного контрабандиста
23.04.2024
	19:31	В Україні хочуть оновити штрафи за незаконний продаж цигарок і спиртного: Рада ухвалила законопроєкт
	19:19	Цього тижня Україна очікує надходження €1,5 мільярда в межах Ukraine Facility - Шмигаль
	18:25	У справі БЕБ про незаконне виробництво сигарет суд заарештував керівника компанії афілійованої до підсанкційного контрабандиста
	16:31	БЕБ скерувало до суду справу щодо незаконної торгівлі тютюновими виробами
	15:41	Бюро економічної безпеки викрило подружжя, яке організувало нелегальну гральну залу у столиці
	15:32	Укрзалізниця обрала постачальника послуги харчування у швидкісних поїздах
	15:21	Україна та Бразилія планують збільшити товарообіг між країнами - Мінекономіки
	15:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	15:00	Європарламент проголосував за продовження оновленого «торговельного безвізу» з Україною
	14:58	Сольський прокоментував підозру: Йдеться про події 2017-18 років, коли я був адвокатом
	14:55	НАБУ повідомило про підозру міністра агрополітики Сольського щодо заволодіння державною землею на 291 млн грн та спробі заволодіння землею ще на 190 млн грн
	12:17	БЕБ аналізує понад 5 млн банківських транзакцій у справі відомого оператора азартних ігор
	10:35	БЕБ на Закарпатті упередило неефективне використання 8,8 млн грн місцевого бюджету
	08:35	Розвиток ринку біометану сприятиме зміцненню агросектору України - Мінагро
	08:29	Потенційно вже є 22 замовники послуг приєднання біометанових заводів - Газмережі
	08:21	Чим корисні кукурудзяні пластівці?
22.04.2024
	16:43	Українська інфраструктура готова до будь-яких темпів розвитку біометанової галузі - Нафтогаз
	16:38	Виробництво біометану має потенціал потужного росту - Герус
	16:34	Польські фермери припинили протест у пункті пропуску «Ягодин - Дорогуськ»
	16:10	У Полтаві судитимуть колишнього керівника комунального підприємства, якого БЕБ викрило у зловживанні службовим становище
	16:09	За незаконне проведення азартних ігор БЕБ у Києві повідомило про підозру 7 учасникам організованої злочинної групи