Россия. «ФИНАМ» рекомендует покупать акции «Павы»

ИК «ФИНАМ» присвоила акциям ОАО «Пава» рекомендацию «Покупать» при целевой цене 1,18 доллара за одну обыкновенную акцию. Аналитики инвестиционной компании считают, что потенциал роста стоимости ценных бумаг «Павы» будет связан с реализацией заявленных ей планов развития, включающих в себя покупку зерноперерабатывающих и кондитерских предприятий, наращивание производства и расширение ассортимента продукции. ОАО «Пава» (ранее ОАО «Агропромышленная компания „Хлеб Алтая“») — одно из крупнейших зерноперерабатывающих предприятий России, занимающее около 3% рынка зернопереработки. Компания осуществляет свою деятельность на Михайловском, Ребрихинском (Алтайский край) и Ачинском (Красноярский край) мелькомбинатах. В текущем году «Пава» начала реализацию своей стратегии по расширению мощностей и приобрела 90% акций ОАО «Романовское зерноперерабатывающее предприятие» и 75% «Романовского агрохолдинга» (Алтайский край). Компания реализует свою продукцию в Сибири, на Дальнем Востоке, в Северных регионах России, а также в Монголии. «В прошедшем году „Пава“ продемонстрировала высокие темпы роста финансовых показателей. Выручка компании увеличилась на 94,7%, до 81,1 млн. долларов. Это произошло как за счет роста объема производства на 51%, так и за счет увеличения цен на реализуемую продукцию. Из-за значительного опережающего роста себестоимости по сравнению с ростом выручки валовая рентабельность снизилась с 28,6% в 2003 году до 17,3% в 2004. Вместе с тем операционная рентабельность и рентабельность по EBITDA значительно выросли благодаря снижению административных расходов и сокращению доли коммерческих расходов в выручке», — говорит аналитик ИК «ФИНАМ» Ольга Самарец. Стратегия развития ОАО «Пава» на ближайшие годы предусматривает построение вертикально-интегрированного холдинга, который войдет в тройку лидеров на рынке зернопереработки. К 2007 году компания планирует занять на нем от 5 до 7%. При этом «Пава» намерена выходить на новые рынки сбыта, в частности, активизировать продажи в европейской части России. В ближайшие два-три года компания рассчитывает значительно нарастить свои производственные мощности, как за счет модернизации существующих производств, так и за счет покупки новых активов — планируется купить несколько мелькомбинатов в Сибири, на Дальнем Востоке и в Московской области. Кроме того, в планах компании — развитие кондитерского бизнеса. Первым шагом должен стать запуск на базе Ачинского мелькомбината фабрики по производству крекеров мощностью 6 тыс. тонн в год. Инвестиции в проект составят около 10 млн. долларов. Производства крекеров должно начаться до 2006 года. В дальнейшем планируется расширение ассортимента кондитерских изделий, выпускаемых компанией, за счет ряда высокомаржинальных продуктов. «Согласно нашим прогнозам, такая стратегия позволит в ближайшие годы улучшать финансовое положение компании, в частности, будут расти показатели рентабельности. Мы считаем, что загрузка мощностей с течением времени несколько вырастет, а средний рост производства превысит средний рост совокупных мощностей», — считает г-жа Самарец. Говоря о корпоративном управлении ОАО «Пава», аналитики отмечают достаточно прозрачную организационную структуру компании, наличие отчетности по РСБУ и МСФО, а также информационную открытость эмитента. Среди негативных моментов отмечаются высокая концентрация капитала (90% акций находится у двух основных акционеров), а также неопределенная дивидендная политика по обыкновенным акциям. Еще один риск инвестирования в ценные бумаги «Павы» связан с тем, что ее основной продукцией является мука, а этот рынок в ближайшие годы вряд ли будет демонстрировать рост, подвержен ценовым колебаниям. Несмотря на это, аналитики «ФИНАМа» считают акции «Павы» перспективными, оценивая потенциал их роста в 37%.

19.04.2024
	18:33	Європейський інвестиційний банк цьогоріч надає Україні €560 мільйонів
	18:17	Зростання реального ВВП України в березні-2024 залишилося близьким до 5%
	15:53	БЕБ на Львівщині скерувало до суду справу щодо незаконного використання товарного знаку всесвітньовідомої компанії
	14:24	Харків’янина судитимуть за незаконний продаж контрафактного пального. БЕБ скерувало справу до суду
	11:17	БЕБ повідомило про підозру посадових осіб філії Укрзалізниці за заволодіння держкоштами
	08:46	Туск закликав польських фермерів не блокувати кордон з Україною
	08:45	Україна знайде кошти для покриття бюджетного дефіциту цього року - Шмигаль
18.04.2024
	21:31	Німецький бізнес зацікавлений збільшувати інвестиції в ключові галузі української економіки, - Свириденко
	21:07	ЄС розробить додаткові тарифи на російські та білоруські агропромислові товари
	20:43	Український інвестиційний інструмент допоможе залучити до €40 мільярдів - Єврокомісія
	20:36	Великі німецькі підприємства зацікавлені в сільському господарстві, медицині, оборонній промисловості України
	20:34	Україна до кінця травня експортує залишки зерна, що спричинить зростання цін - УЗА
	20:33	Україні цьогоріч знадобиться $42 мільярди бюджетної підтримки - МВФ
	20:25	В І кварталі до бюджету надійшло ₴650 мільйонів від приватизації - ФДМУ
	17:54	У Києві судитимуть двох фальшивомонетників, у яких БЕБ вилучило понад 60 тис. підроблених доларів США
	17:03	Пшеничні котирування на біржі Чикаго знизилися до рівня місячного мінімуму на тлі зміцнення долара США
	16:26	ЄС виділить Україні ще EUR1,5 млрд перехідного фінансування Ukraine Facility наступного тижня
	16:25	Українці вважають найбільш негативною зовнішньою подією блокаду кордону поляками
	16:15	Польські фермери на 48 годин заблокували рух на кордоні з Україною - вимагають доплат
	16:05	Міжнародна морська організація допоможе Україні захистити експортний коридор
	15:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	13:08	Заволодіння 20 мільйонами доларів Укртатнафти: за матеріалами БЕБ судитимуть співучасницю схеми
	09:21	Урожай кукурудзи може скоротитися до 26,7 млн тонн в 2024 - Мінагро
	09:20	Занадто м'яка фіскальна політика США загрожує економіці країни та світу - МВФ
	09:19	"Кернел" повідомив про значне погіршення діяльності через ракетні атаки РФ
	09:13	Україна експортувала українським морським коридором 40 млн т вантажів, скоротивши їх обробку в Дунайських портах на 16% у 1 кв.
	08:38	Шмигаль на форумі у США: Україна має стати наступним місцем американських інвестицій
17.04.2024
	23:27	Україна вперше переробила 1 млн тонн ріпаку
	23:03	Урожай ріпаку в 2024 може скоротитися до 4,1 млн тонн
	17:55	Philip Morris у 2023 р. збільшив частку бездимних продуктів у виручці до 36,4%
	17:45	Держборг України цьогоріч може зрости до 94% - МВФ
	17:17	Урожай пшениці в Україні в 2024 скоротиться до 19,2 млн тонн - Мінагрополітики
	16:39	Обладнав підпільну АЗС та незаконно продавав пальне: БЕБ на Полтавщині скерувало справу до суду
	15:53	БЕБ на Закарпатті упередило неефективне використання 6,4 млн грн місцевого бюджету
	14:25	Аграрії 15 областей розпочали сівбу кукурудзи; посіяли 120 тис. га
	14:18	Прийом заявок на отримання посівного матеріалу від USAID АГРО достроково завершений
	14:05	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	13:55	Вступ України до ЄС може потягнути за собою реформування САР, прогнозує аграрний міністр Польщі Сєкерський
	12:54	Польські страйкарі хочуть відновити блокаду перед пунктом пропуску «Корчова-Краківець»
	12:27	БЕБ на Буковині повідомило про підозру співучасниці схеми збуту підробленої валюти
	11:05	Пшеничні котирування на біржі Чикаго знизилися на тлі чергового зміцнення долара США
	10:33	Комунікаційну кампанію “Усі в плюсі, коли зроблено в Україні” розпочало Мінекономіки
	10:24	Майже 37 млрд грн – збитки сільського господарства на Харківщині через втрати ґрунтів внаслідок війни
	06:53	Українське суспільство має підтримати бізнес, купуючи українські товари - Шмигаль
	06:34	Шмигаль у США провів зустріч з американським бізнесом - говорили про інвестиції
16.04.2024
	23:17	МВФ покращив прогноз зростання світової економіки до 3,2% у 2024 році
	22:35	МВФ прогнозує економічне зростання України цьогоріч до 3,2%
	22:00	Польські фермери припинили блокування пункту пропуску «Долгобичув-Угринів»
	21:53	Цінова конкурентоспроможність українських молокопродуктів у березні зросла - СМПУ
	18:43	Україна просить підтримки НАТО аби аграрії мали змогу надалі забезпечувати продовольчу безпеку світу