Financial Times: 4 урока от Кипра

28.03.2013 07:30 «Агро Перспектива» (г. Киев) — Финансовый кризис на Кипре мог бы показаться бурей в стакане. Но он заключает в себе важные уроки для еврозоны в целом. Некоторые из этих уроков обнадеживают, но другие сильно беспокоят, пишет обозреватель Financial Times Мартин Вольф. Бардак в еврозоне приобретает угрожающие размеры, пишет Вести Экономика.

После долгих обсуждений политики решили не трогать депозиты размером меньше 100 тыс. евро, на которые распространяется страхование со стороны государства.

Текущий план предполагает, что второй по величине банк страны Laiki будет разделен на «плохой» и "хороший" банки. Депозиты объемом меньше 100 тыс. евро и активы суммой 9 млрд евро (сумма задолженности перед Центральным банком в рамках поддержки ликвидности) будут переведены в Банк Кипра. Остальные средства будут свернуты. Те, у кого депозиты превышали 100 тыс. евро, получат активы «плохого» банка, что бы они из себя не представляли.

Пока депозиты выше 100 тыс. евро будут заморожены, а затем подвержены урезанию порядка 40%. Также будет введен временный контроль над финансовыми потоками.

Какие мы выводы можем сделать из сложившейся ситуации? Предлагаю четыре урока, пишет Мартин Вольф.

Первый: еврозона действительно способна делать правильные вещи в последний момент, хотя и не рассмотрев все возможные альтернативы сперва. Говоря, что это план «правильный», я не имею в виду, что нет более лучшей альтернативы. Но все подобные альтернативы предполагают некоторую степень солидарности между членами еврозоны и политическими лидерами, которая сейчас отсутствует.

Учитывая нежелание напрямую субсидировать Кипр, настоящий план почти наверняка лучшее из зол. Он защищает депозитариев с относительно небольшими вкладами и предлагает рациональный процесс урегулирования. Международный валютный фонд будет счастлив. Также доволен будет Йерун Дейсселблум, голландский министр финансов и глава Еврогруппы, который считает, что жесткий подход к кредиторам является правильным для еврозоны.

Второе. Евро действительно не везде евро. Тогда как предписания везде одинаковые, в действительности евро - это обязательства банков.

Результат на Кипре подчеркивает тот факт, что стоимость евро зависит от платежеспособности самого банка и платежеспособности правительства, стоящего за банком. Если и банк, и государство неплатежеспособны, кредиторы, скорее всего, не только теряет большую часть своих денег, но узнают, что остальная часть денег заморожена в целях предотвращения краха банковской системы страны.

Третий урок Кипра состоит в том, что отношения между банками, властями стран и властями еврозоны куда более сложные, чем могло показаться. Можно сделать вывод, что история с Кипром едва ли говорит нам что-то о денежно-кредитной сфере. В конце концов, остров является уникальным случаем по объему банковских пассивов, непопулярности банковских кредиторов и несостоятельности самого государства. Можно было бы предположить, что действия по отношению к Кипру являются шаблоном, но он работал бы только по отношению к странам с теми же проблемами. В конце концов, можно было бы считать, что это шаблон вообще для всех стран еврозоны, независимо от обстоятельств.

Что нам думать по этому поводу? Никто не знает. Но скорее всего, это консенсус о том, что именно кредиторы, а не налогоплательщики, должны платить в случае несостоятельности банка; и этого подхода в еврозоне пока не встречалось. Можно ли представить, что правительство Германии оставит без помощи Дойчебанк, в случае если у того возникнут проблемы? Конечно, нельзя.

Идеальным следствием из этой запутанной ситуации было бы повышение уровня капитала у всех банков еврозоны. Действительно, в силу ограниченных финансовых возможностей государств-членов валютного союза, их банки, возможно, должны быть лучше капитализированы, чем где бы то ни было. Но фактическое заключение, вероятно, будет иным: надежными банками будут признаны те, что находятся в финансово сильных странах. Альтернативой такому исходу было бы создание настоящего банковского союза. Но это потребовало бы либо фискального союза или готовности применить тот же жесткий режим, что и к Кипру, по отношению ко всем банкам. Ни то, ни другое не выглядит вероятным.

Последний урок этого кризиса заключается в том, что «плохой брак», который, как я когда-то сказал, связал членов еврозоны вместе, стал еще хуже. Кипр не имеет существенного значения для еврозоны в целом; стоимости заимствований для банков и государства мало изменились. Но кризис является еще одним поводом для того, чтобы гнев вышел на поверхность. Старые опасения, что евро может подорвать единство Европы, а не укрепить его, кажутся более правдоподобными.

Этот кризис также показал, что даже когда стоимость проживания внутри союза кажется высокой, как это было для многих киприотов, должники готовы платить за это. Развод кажется еще более пугающим, по крайней мере на момент принятия решения. Это также верно и для кредиторов. Они возмущаются злоупотреблениями по «спасению» должников. Но они предпочитают делать это, чем выходить из союза по причинам как экономического, так и политического характера.

Таким образом, еврозона постоянно спотыкается о кризисные ситуации после кризиса 2008 г.. Может - или будет - это будет продолжаться бесконечно? Я не знаю. Я склоняюсь ко мнению, что стратегия жесткой экономии не сможет вернуть еврозоне экономическое здоровье. Это ослабит экономики и принесет долги, банковский кризис и безработицу. В то же время намерение поддерживать в целостности валютный союз огромно. Это как столкновение непреодолимой силы и абсолютно недвижимого объекта. Кризис на Кипре является небольшим и в некотором смысле непоказательным эпизодом в долгой и мучительной истории. К написанию последней главы еще даже не приступали.

19.04.2024
	18:33	Європейський інвестиційний банк цьогоріч надає Україні €560 мільйонів
	18:17	Зростання реального ВВП України в березні-2024 залишилося близьким до 5%
	15:53	БЕБ на Львівщині скерувало до суду справу щодо незаконного використання товарного знаку всесвітньовідомої компанії
	14:24	Харків’янина судитимуть за незаконний продаж контрафактного пального. БЕБ скерувало справу до суду
	11:17	БЕБ повідомило про підозру посадових осіб філії Укрзалізниці за заволодіння держкоштами
	08:46	Туск закликав польських фермерів не блокувати кордон з Україною
	08:45	Україна знайде кошти для покриття бюджетного дефіциту цього року - Шмигаль
18.04.2024
	21:31	Німецький бізнес зацікавлений збільшувати інвестиції в ключові галузі української економіки, - Свириденко
	21:07	ЄС розробить додаткові тарифи на російські та білоруські агропромислові товари
	20:43	Український інвестиційний інструмент допоможе залучити до €40 мільярдів - Єврокомісія
	20:36	Великі німецькі підприємства зацікавлені в сільському господарстві, медицині, оборонній промисловості України
	20:34	Україна до кінця травня експортує залишки зерна, що спричинить зростання цін - УЗА
	20:33	Україні цьогоріч знадобиться $42 мільярди бюджетної підтримки - МВФ
	20:25	В І кварталі до бюджету надійшло ₴650 мільйонів від приватизації - ФДМУ
	17:54	У Києві судитимуть двох фальшивомонетників, у яких БЕБ вилучило понад 60 тис. підроблених доларів США
	17:03	Пшеничні котирування на біржі Чикаго знизилися до рівня місячного мінімуму на тлі зміцнення долара США
	16:26	ЄС виділить Україні ще EUR1,5 млрд перехідного фінансування Ukraine Facility наступного тижня
	16:25	Українці вважають найбільш негативною зовнішньою подією блокаду кордону поляками
	16:15	Польські фермери на 48 годин заблокували рух на кордоні з Україною - вимагають доплат
	16:05	Міжнародна морська організація допоможе Україні захистити експортний коридор
	15:15	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	13:08	Заволодіння 20 мільйонами доларів Укртатнафти: за матеріалами БЕБ судитимуть співучасницю схеми
	09:21	Урожай кукурудзи може скоротитися до 26,7 млн тонн в 2024 - Мінагро
	09:20	Занадто м'яка фіскальна політика США загрожує економіці країни та світу - МВФ
	09:19	"Кернел" повідомив про значне погіршення діяльності через ракетні атаки РФ
	09:13	Україна експортувала українським морським коридором 40 млн т вантажів, скоротивши їх обробку в Дунайських портах на 16% у 1 кв.
	08:38	Шмигаль на форумі у США: Україна має стати наступним місцем американських інвестицій
17.04.2024
	23:27	Україна вперше переробила 1 млн тонн ріпаку
	23:03	Урожай ріпаку в 2024 може скоротитися до 4,1 млн тонн
	17:55	Philip Morris у 2023 р. збільшив частку бездимних продуктів у виручці до 36,4%
	17:45	Держборг України цьогоріч може зрости до 94% - МВФ
	17:17	Урожай пшениці в Україні в 2024 скоротиться до 19,2 млн тонн - Мінагрополітики
	16:39	Обладнав підпільну АЗС та незаконно продавав пальне: БЕБ на Полтавщині скерувало справу до суду
	15:53	БЕБ на Закарпатті упередило неефективне використання 6,4 млн грн місцевого бюджету
	14:25	Аграрії 15 областей розпочали сівбу кукурудзи; посіяли 120 тис. га
	14:18	Прийом заявок на отримання посівного матеріалу від USAID АГРО достроково завершений
	14:05	РИНОК ЦУКРУ ВІД SESVANDERHAVE
	13:55	Вступ України до ЄС може потягнути за собою реформування САР, прогнозує аграрний міністр Польщі Сєкерський
	12:54	Польські страйкарі хочуть відновити блокаду перед пунктом пропуску «Корчова-Краківець»
	12:27	БЕБ на Буковині повідомило про підозру співучасниці схеми збуту підробленої валюти
	11:05	Пшеничні котирування на біржі Чикаго знизилися на тлі чергового зміцнення долара США
	10:33	Комунікаційну кампанію “Усі в плюсі, коли зроблено в Україні” розпочало Мінекономіки
	10:24	Майже 37 млрд грн – збитки сільського господарства на Харківщині через втрати ґрунтів внаслідок війни
	06:53	Українське суспільство має підтримати бізнес, купуючи українські товари - Шмигаль
	06:34	Шмигаль у США провів зустріч з американським бізнесом - говорили про інвестиції
16.04.2024
	23:17	МВФ покращив прогноз зростання світової економіки до 3,2% у 2024 році
	22:35	МВФ прогнозує економічне зростання України цьогоріч до 3,2%
	22:00	Польські фермери припинили блокування пункту пропуску «Долгобичув-Угринів»
	21:53	Цінова конкурентоспроможність українських молокопродуктів у березні зросла - СМПУ
	18:43	Україна просить підтримки НАТО аби аграрії мали змогу надалі забезпечувати продовольчу безпеку світу